云南白药花怎么养6
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云南白药花怎么养61
药用白及生态高效种植技术
基金项目: 现代农业产业技术体系建设专项 (CARS-21); 浙江省特色中药资源保护与创新利用重点实验室 (2021E10013)
赵明宏等
白及为兰科白及属多年生植物, 共有 6 种, 其中在我国分布有 4 种, 分别为白及、 黄花白及、 小白及和华白及 。 白及在我国具有悠久药用历史,始载于 《神农本草经》。 《中国药典》 只收载了白及为药用白及的基原植物, 贵州、 四川、 甘肃等省的地方药材标准亦将黄花白及作为白及药材的基原之一, 为地方替代品种。 白及以干燥地下块茎入药, 味苦、 甘、 涩, 性微寒。 归肺、 肝、 胃经。 具收敛止血, 消肿生肌等功效。 用于咯血、 吐血、 外伤出血、 疮疡肿毒、 皮肤皲裂等症 。 现代药效学研究证明, 白及块茎富含白及多糖、 白及胶及挥发油及联苄类、 菲类、 糖苷类等 90 多种化学成分,具有止血、 抗菌、 抗肿瘤、 抗溃疡、 促进创面愈合、 抗氧化、 抗衰老等作用, 临床广泛用于咯血、支气 管 炎、 肺 出 血 结 核、 消 化 性 溃 疡 出 血、 烧(烫) 伤等症, 为云南白药、 胃康宁胶囊、 胃乐、快胃片、 复方烧伤喷雾剂等中成药的主要原料; 白及制成的牙膏可用于治疗咽喉红肿热痛、 口腔溃烂、 牙周炎、 牙龈炎等口腔和牙科疾病; 同时, 白及胶具有延缓皮肤衰老、 保湿和助乳化等功能, 广泛应用于化妆品领域; 此外, 白及叶态优美、 花大色艳, 可 用 于 观 赏, 具 有 较 高 的 药 用 和 经 济价值 。
生态种植是一种环境友好型和资源节约型的高效生产模式。 近年来, 随着 “两山” 理论实践的深入推进和生活水平的不断提高, 人们的环保和质量意识显著增加, 对食品质量安全也提出更高的要求, 尤其是中药材作为防病治病的基础性原料, 质量安全更为人们所关注, 其生态种植技术创新得到更多的重视, 中药生态农业理念也随之兴起, 为高效利用土地, 保证药材质量, 最大限度还原其原生态生境, 减少农药化肥施用量。 白及具有极高药用和经济价值, 推进其生态化发展不仅有利于提升白及药材品质和质量安全, 而且也有利于保持土壤肥力, 改善 土 壤 结 构, 促 进 产 业 可 持 续 高 质 量 发展 。 本文结合白及生物学特性和生长规律, 总结出近年来白及生态种植的主要模式、 实践心得和技术要点, 旨在为白及生态化发展提供参考。
1 白及的生物学特性
1. 1 白及的生长环境
野生白及常分布于海拔 100~3200m 丘陵和高山的林下阴湿处、 山坡草丛、 沟谷及溪边较潮湿处, 喜温暖、 阴凉、 湿润的环境, 较耐阴, 忌强光直射, 夏季高温干旱极易造成叶片提早枯黄。 不耐寒, 平均气温 14℃ 以上生长旺盛, 低于 10℃ 时生长不良, 0℃ 以下及遇到低温霜冻时, 白及地下块茎 (假鳞茎) 会冻伤或冻死。 种植 2a 后需较充足的阳光, 土壤含水量以 25% ~ 30%为宜, 水分过多易引起块茎及根系腐烂, 甚至全株死亡。 适宜在年均气温 13~20℃ 、 年降雨量 1000~ 1400mm、 空气相对湿度 60% ~90%的气候环境及疏松肥沃排水良好的砂质壤土或腐殖质壤土上生长。
1. 2 白及的生长特性
白及种子细小, 无胚乳, 自然条件下种子萌发率低。 一般初春 2 月块茎叉状分支芽头萌动, 3 月出苗, 4 月进入盛花期。 生长主要集中在 3—7 月,到 8—11 月地上部分开始枯萎倒苗, 蒴果成熟。 4月温度过低会严重影响白及的生长, 当年温度变化过大也会缩短白及的年生长期, 使其生长发育受阻。 10—11 月块茎膨大长成 V 形, 且 V 形块茎的两个尖端开始花和叶的分化, 并长成可见的芽, 湿度过低会阻碍白及营养器官的分化及芽的形成, 而适量的水分却能促进器官的分化及芽形成。 1 月白及处于休眠期, 适当的保温措施能对块茎起到保护作用, 以免冻伤。 夏季是白及的快速生长期, 降水量的多少将影响块茎膨大及其他营养器官的生长。
2 白及生态种植主要模式
白及野生资源主要分布于华东、 华中、 华南以及云贵 川 和 台 湾 等 地 区, 因 其 花 为 紫 花, 块 茎(假鳞茎) 呈三叉状, 且较大, 民间习称雌花三叉大白及, 目前在广西、 浙江、 云南、 贵州、 湖南、江西等地有大面积栽培。 根据白及的生长特性和对环境的要求, 其生态种植可因地制宜, 选择林下套种栽培模式或大田间套作和绿肥还田栽培模式, 但应当注意的是, 田间管理应将两者视为整体, 尤其是病虫害防治时, 应严格禁止使用国家规定的不得在中药材生产上使用的农药, 并做到科学、 规范和合理的施用, 以免影响白及的药材品质。
2. 1 白及林下套种栽培模式
以白及喜阴、 忌强光的生长特性为基础, 充分利用林下土地资源和植株高矮不同所形成的不同生态位, 实现各层次空间生态位光、 气、 热、 肥资源的充分利用。 林木 (树) 为白及提供遮阴, 落叶在冬天可为白及提供保暖, 树叶腐烂后为白及提供营养物质, 实现物质能量循环, 提高生态系统的多样性和稳定性, 提高生态和经济效益。 同时, 在生产过程中, 可将白及种植与林树抚育相结合, 在同片土地上同时管理两类作物, 可大幅降低劳动力投入, 减少化肥农药的使用, 提高生产效率, 实现“以药养林、 以短养长” 的复合经营, 以及 “不向农田抢地, 不与虫草为敌, 不惧山高林密, 不负山青水绿” 的生态农业发展要求。 目前白及的仿生套种模式主要有厚朴、 杉木、 毛竹、 无患子及桃、梨、 橘、 茶等经济植物。
2. 2 白及间套作和绿肥还田栽培模式
利用白及幼苗期忌强光直射、 种植 2a 后需较充足的生长特性, 在白及种植前 2a, 间套作玉米等高杆草本植物与瓜蒌等藤本植物, 尤其是间套作大豆、 四季豆等豆科植物, 即可利用草、 藤本植物为白及遮阴, 同时白及又可为草本或藤本作物保持根部水分, 提高抗旱能力, 还可利用豆科植物的固氮效应, 提升土壤肥力, 促进白及生长, 实现白及与间套作植物的互惠共生, 提高生态系统的多样性和稳定性。 同时, 间套作的豆科植物可在白及倒苗时, 8 月中下旬将整株拔起, 覆盖于畦面, 实现绿肥还田, 可增加田间保墒、 保温能力, 利于白及抵御秋季干旱和冬季低温为害, 提高白及种植的抗风险能力, 并可兼顾长短收益, 是一种较经济科学的生态种植模式。
3 白及生态种植技术要点
3. 1 地块选择
林下仿生套种栽培时, 宜选择坡度小于 20°的山坡中下部、 坡向朝南或东南的地块, 山顶或上部应有水源, 尤以阔叶乔木林下栽培最好, 并调整林下透光率, 以 40% ~60%为宜。 已种过的地, 应轮作 2a 以上。
大田间套作栽培时, 宜选择土层疏松深厚、 富含腐殖质、 排水良好、 土壤 pH 值为 5. 5~7. 5 的砂壤土、 夹砂土地块栽培, 不宜在排水不良、 黏重的土壤 栽 种, 忌 连 作, 应 水 旱 轮 作 2a 后 再 接 茬种植。
3. 2 整地作畦
无论采用何种栽培模式, 都应整地作畦, 改善生长环境, 促进高产稳产。 白及为浅根系植物, 其块茎 ( 假鳞茎) 和根系大多分布在表土层 10 ~20cm 处, 因此, 整地时需翻耕 25cm 左右, 拣除石块、 杂草、 树根等, 后在土面均匀施羊粪等腐熟有机肥 22. 5~30. 0t·hm-2, 或采用有机-无机缓释专用肥 ( N17%、 P 2 O 58%、 K 2 O8%) 3. 0 ~ 3. 8t·hm-2, 再翻匀、 整细、 耙平, 作宽 100 ~ 150cm、高 25cm 的畦, 四周排水沟宽 30cm。
3. 3 种源选择
药用白及应严格选用 《中国药典》 记载的植物基原, 即选用紫花三叉大白及品种 (类型) 作种源, 其他白及不宜作为药用白及种植。 白及种块茎可来源于分株繁殖或种子繁殖。 分株繁殖方法简单, 易操作, 生产周期短, 一般种植 3~4a 就可采收, 但用种量大。 一般宜在 9—11 月白及药材收获时, 选当年生具有老秆和嫩芽、 大小相似、 芽眼多、 无病虫害和破损的假鳞茎作为繁殖材料, 将块茎分切成每个至少带 1 ~ 2 个芽的种块茎, 切面力求平滑, 尽量不要伤及隐芽, 切口晾干或沾草木灰后栽种, 以防种块茎腐烂。 种子繁殖技术要求高,虽然用种量大幅减少, 但需种植 7~ 8a 才能采收。
生产上可根据需求合理选择繁殖方法, 建议采用分株繁殖, 以提高生产效率。
3. 4 栽种方法
白及栽种可分为秋栽或春栽两种方式, 以秋栽为好, 植株出苗早, 生长健壮。 浙江地区一般采用秋栽, 于药材采挖同时进行。 用块茎分株繁殖法切取种块茎, 按株行距 20cm×30cm 开深 8 ~ 10cm穴, 每穴放 1 个种块茎, 芽向上, 用土回填, 稍压实, 浇足定植水, 栽种时应注意保护顶芽和须根。
3. 5 盖草保温
白及不耐寒, 0℃ 以下及遇到低温霜冻时, 地下块茎可能冻伤或冻死。 因此, 白及秋栽后覆盖一层 3cm 左右的稻草等秸秆, 不仅具有保温防冻效果, 而且还具有保墒、 压草、 增肥及改善土壤结构、 促进块茎膨大等多重作用, 是白及实行生态种植的主要环节, 更是保护地下块茎不受低温霜冻为害的重要措施, 对山区、 高海拔地区的白及种植尤为重要。
3. 6 豆科植物间套种
白及在大田栽培时, 可在白及栽种后 1 ~ 2a,于开春后在幼苗行株间适当套种大豆、 四季豆等,即可为白及提供一个遮阴场所, 又可利用豆科植物的固氮功能, 提高土壤肥力。 同时在套种植物枯黄前, 将整个植株拔起覆盖于白及行间, 可实现绿肥还田的增肥增产作用。
3. 7 养分管理
白及为喜肥植物, 稳定、 足量、 持续的养分供应对促进白及健康生长和块茎膨大意义重大。 除施足基肥外, 每年生长期和越冬期还应及时追肥。 植齐苗, 用 5%菜籽饼腐熟液或 0. 2% 尿素液喷施 1次; 植株旺盛期和块茎膨大期, 用 5%菜籽饼腐熟液或 0. 2%尿素液+0. 2%磷酸二氢钾各追施 1 次;越冬时, 结合冬季培土, 施腐熟有机肥或土质肥1. 5~2. 0t·hm-2。
3. 8 病虫害防治
白及常见病虫害为根腐病、 褐斑病、 地老虎、蛴螬等。 病虫害防治应遵循 “预防为主、 综合防治” 的原则, 优先选用农业防治、 物理防治、 生物防治等绿色生态防控措施, 实行水旱轮作、 田园清洁、 合理施肥、 及时病株拔除等措施。 必要时可采取化学防治, 但必须遵循最低有效剂量原则, 科学、 规范和合理选用高效低毒、 低残留、 低风险的化学农药, 将有害生物危害控制在经济允许阈值内, 将农药残留降至标准范围内。 严格禁止选用国家规定的 63 种剧毒、 高毒化学农药用于白及病虫害防治。 根腐病发病初期可选用 100 亿 CFU·g-1的枯草芽孢杆菌 1000 倍液喷雾防治, 也可用福美双 1500 倍液灌根处理。 褐斑病发病初期可选用50%咪鲜胺锰盐或 25%咪鲜胺可湿性粉剂 1000 ~1200 倍液喷雾, 连续 2~3 次, 每次间隔 7 ~ 10d。
地老虎和蛴螬, 按糖 ∶ 醋 ∶ 酒 ∶ 水 3 ∶ 4 ∶ 1 ∶ 2 的比例, 加入少量乐斯本配制诱杀剂, 装进诱杀盆,白天盖好, 晚上打开诱杀幼虫, 可采用黑光灯诱杀成虫。 应注意, 在白及采收前 2 个月内禁止使用任何农药。
3. 9 其他管理措施
及时除草, 以免造成草害; 及时排灌, 以免田间积水造成块茎腐烂, 或干旱影响植株生长; 及时摘蕾, 以免影响块茎膨大造成减产; 如用于花朵观赏, 也应在花谢后及时摘除果实, 利于块茎膨大,实现高产。
3. 10 采收加工
白及以栽种后第 4 年的 9—10 月茎叶自然枯萎后采收为佳。 采挖时先清除地上残茎枯叶, 用尖锄在距离植株 40~50cm 处开始向中心处挖取, 切勿伤及块茎。 挖出后除去根须根、 残茎和泥土, 选留种茎后即可加工。 加工时, 将块茎分成单个, 清水中浸泡 1h,洗净表面泥土, 置沸水中煮或蒸至无白心, 晒或烘至半干, 除去外皮和残留须根, 晒干即可。
4 小结
生态种植是目前最先进的环境友好型种植模式, 是在保护、 改善农业生态环境的前提下, 遵循生态学、 生态经济学规律, 运用系统工程方法和现代科学技术, 集约化经营的农业发展模式。 中药材生产的基本要求是保证药材种植过程有序, 药材质量、 环 境 生 态 安 全, 药 材 有 药 效, 药 农 有 效益 。 近年来, 白及生态种植取得较快发展, 林下仿生栽培为实现林木与中药材各生态因子资源充分利用和 “互生共惠” 林药复合经营成为可能;白及与豆科植物的间套作及稻草覆盖和绿肥还田不仅为白及提供了适宜的生长环境, 还起到以草保湿、 以草保温、 以草压草、 以草防虫等多重作用,大幅减少化肥农药使用和稻草焚烧所致的环境污染风险, 同时提高了土壤肥力, 改善土壤结构, 为保护生态系统的多样性和稳定性、 提高生态和经济效益、 助推白及产业生态化高质量发展发挥了积极作用。
云南白药花怎么养62
斑马消费 范建
跌打损伤，用云南白药。云南白药自己的伤，它却无法开出良方。
一度被奉为“药界股神”的云南白药，因2021年炒股失手，打破了公司近20年以来，业绩持续增长的神话。
回归业务，用心做药、做牙膏，才值得投资者用手中的钞票投票。
股神失手
常在河边走，哪有不湿鞋。
“中药茅”云南白药，不仅是一只妥妥的白马股，而且，最近几年通过证券投资，屡有大收获，一度被誉为“药界股神”。
股市波诡云谲，谁也不能保证自己就是常胜将军。
这不，2021年云南白药在股市失手，直接影响到了公司业绩。
1902年，曲焕章创立云南白药，距今已有120年历史。遭遇跌打损伤，云南白药旗下产品，是很多人的首选药品。
从单一的药企，到“新白药、大健康”产业战略的实施，云南白药迎来了长达20年的持续增长。
2016年-2019年，公司分步完成了混合所有制改革，引入“前福建首富”陈发树控制的新华都，与云南国资成为并列第一大股东。
因旗下产品市场销路好，云南白药与经销商一般采用先款后货模式，所以，公司拥有极好的现金流。2021年末，公司账面货币资金高达188亿元。
所谓你不理财，财不理你。云南白药手握这么多钱，就放在银行吃那么点利息，总不是最好的办法。
过去，云南白药也理财，但大多是买入银行理财、国债逆回购、货币基金等，风险等级相对较低的产品。
从2019年起，公司开始在股市小试牛刀，当期累计证券投资超过72亿元，其中，10亿元用于买入4只境内外股票，大部分资金还是投入到了相对稳妥的债券型基金。当年，公司即尝到了甜头，公允价值变动2.77亿元。
2020年，云南白药放开了胆子，证券投资更加大手笔，累计投入超过138亿元炒股，期末公允价值变动超过22亿元。其中，仅小米集团就为公司贡献了15亿元账面盈利，直接推动公司当年归母净利润同比增长31.85%达到55.16亿元。
好运不会始终眷顾云南白药。
2021年，公司继续投入百亿炒股。除了买入自己熟悉的医药领域公司外，还重视重仓腾讯控股、小米集团。这两家互联网巨头的股价实在不给力，在过去的一年持续走低，导致云南白药证券投资公允价值变动-19.81亿元，仅投资小米集团就账面亏损14亿元。直接导致公司全年业绩腰斩至28.04亿元。
吃一堑长一智。
在新的一年，公司将继续利用闲置自有资金开展证券投资，但将买入股票、股票基金、股权基金等高风险产品的比例，从过去不超过净资产的15%调整至8%。
跨界之王
白药是云南白药拥有秘方的独家产品，一直是公司的定海神针。
以中成药为基础，公司延伸到中药资源、药品流通乃至个人护理以及茶品等多元化业务。
其中，云南白药牙膏是公司跨界运作的最成功的一个产品，这被中国医药企业奉为跨界新消费品的教科书。
中国牙膏行业，经历了国产品牌主导—国际日化巨头侵入—国货几近消失，几个明显的阶段。
广西柳州的两面针牙膏曾经家喻户晓，一度在中国封王。2002年，该品牌牙膏在中国的市场占有率高达16.3%。
随着高露洁、佳洁士（宝洁）进入中国，以及联合利华对中华牙膏品牌的收购，国货牙膏被打得七零八落，只能靠低价产品艰难求生。两面针甚至彻底失守主流家用牙膏市场，做起了大品牌看不起的几分钱的酒店牙膏生意。
据市场统计数据，2004年，高露洁、佳洁士两大品牌，双双以约14%的市场占有率，成为中国牙膏市场销量最大的品牌。
这时，主打跌打损伤活血化瘀中药的云南白药站了出来。2005年，推出首款云南白药牙膏，超过20元的售价，一举刷新了国产牙膏的价格纪录，并在一年内就实现了销售额破亿元。
十年之后的2015年，云南白药牙膏实现3月份月度市场份额15.60%，全年市场占有率跃居第二。
2019年，云南白药牙膏成为中国牙膏品类市场的NO1，一年后，其市场占有率首次超过20%，2021年进一步增至23%。
以牙膏为跳板，云南白药陆续拓展漱口水、冲牙器等产品，建立起口腔护理产品矩阵。
牙膏之后，云南白药如法炮制，主打植物古方的功能性洗护发品牌养元青、采之汲面膜系列陆续推出，筑成公司的健康产品阵营。
如今，主营口腔清洁用品生产和销售的健康产品公司，已是云南白药最重要的利润来源。2021年，该子公司为集团贡献了22.61亿元净利润。
主业强劲、炒股副业拖后腿。今年以来，云南白药股价已从年初110.05元的高点，跌至目前的80.93元，市值蒸发超过370亿元。
云南白药花怎么养63
始于三年前的全面混改落地后，云南白药（000538.SZ）的市值还是回到了原点。2016年，云南白药推进国企改革，引入福建前首富陈发树旗下的新华都，历经资本运作，陈最终以直接和间接方式合计获得云南白药25.14%的股权，这一持股比例与云南省国资委完全相同。
云南白药推进混改，出发点在于这家公司的业绩发展瓶颈。不过，自陈发树加入后，云南白药的经营依然在原地打转。混改期间公司营收和利润增速持续放缓，衡量股东回报能力高低的重要指标——净资产收益率处于2001年以来的历史最低。
凭借着百年历史的国家绝密配方产品，云南白药于1993年成为云南省首家上市企业，并逐渐发展成为国内知名品牌企业。在近日中国医药工业信息中心发布的2018年医药工业百强榜单中，云南白药位居第35位，比2017年下降4位，比2016年更是下降8位，显示了这家企业行业地位的持续没落。
公司最新发布的2019年中报显示，公司业绩依然低迷，期内实现营收138.97亿元，净利润22.47亿元，分别同比增长5.72%、8.59%，而扣非后净利润则同比下降近26%，系连续第二年下降，且降幅明显加剧。
是时候检讨云南白药的公司治理和经营了。
国企改革的不足
从一家地方制药厂成长为一家国内知名品牌，云南白药得益于活血化瘀的白药类产品。1999年云南白药大胆实施业绩激励，成功实施创业再造；之后推出“稳中央、突两翼”的产品战略，2010年在营收突破百亿后又将此前的产品战略升级为产业战略——“新白药、大健康”。这实质上还是围绕以白药系列产品为主导的药品板块和以牙膏为核心的日化板块做文章。
不可否认，云南白药上述战略的制定和实施曾经取得了相当不错的成绩。从2000年至2013年，云南白药营收年均复合增长率约为26%，利润增速更是接近35%，这是一个相当不错的业绩，而期间公司市值也累计增长超过40倍。但2014年公司迎来转折，是年其利润同比增速不到8%，系进入新世纪以来首次低于10%。
云南白药2010年以来业绩增速情况（%）
云南白药疲软的业绩成为云南国资委大刀阔斧实施改革的诱因，再加上中央对于国企混改的支持，2016年云南省国资委决定引进民企，以激发企业活力，提升经营效率。“觊觎”云南白药多年的福建前首富陈发树迎来进场机会，其先后通过新华都收购云南白药原控股股东白药控股45%的股权及白药控股整体上市的方式介入上市公司，就在一周前陈发树还出任了云南白药联席董事长。
或许是忙于混改而忽略了业务经营，云南白药在混改期间业绩增长节节衰退，最近三年营收和利润双双呈现单位数的低速增长态势，去年净利润增速仅为5%左右，创下公司近23年最低值。一场热热闹闹的国企混改，换来的只是落寞的业绩。
实际上，陈发树入股云南白药，市场早有质疑。原因之一在于其缺乏医药行业经验，而医药行业相比陈及新华都从事的零售业务，无论是专业性还是门槛方面都要更高。而如果说引入陈发树是希望借助其在零售领域的经验，扩展大健康业务的话，那么陈发树可能并不是最佳人选，其旗下的上市公司新华都（002264.SZ）业绩常年低迷，今年上半年还出现1.2亿的亏损。
显然，被称为“福建零售大王”的陈发树还没有适应这个阿里、京东、拼多多主导的电商时代，而引入陈发树后的云南白药也依然是原来的老药方，无论是渠道，还是产品方面，都没有什么让市场为之一亮的进步。
当时混改的另外一个引入对象是江苏鱼跃科技，这是一家医疗器械生产公司。从业务的实际交叉及事后复盘来看，这一资本的引进也谈不上成功，其中一个重要原因是二者产品形态和渠道存在差异。
白药控股层面的混改还留下一个悬念，即新华都虽然被引入，但实际是与云南国资委共同控制白药控股，进而影响上市公司的决策。这使得新华都与云南国资委均没有直接介入到上市公司层面的治理之中，其二者对于上市公司的决策影响实质上是间接的。
正是在这个背景下，2018年云南白药进一步推动改革，作价超510亿元以吸收合并的方式“吃掉”白药控股，由此云南省国资委与新华都直接开赴上市公司前沿，与众股东一起直接参与讨论决策云南白药的未来和战略构想。
这显然有利于效率的提升，也便于云南省国资委倾听其他股东的声音。但这依旧没有改变陈发树及新华都缺乏医药行业经验，以及江苏鱼跃科技与云南白药在业务层面上的平行问题。
云南白药混改，是希望从公司治理层面解决公司的效率问题，激发企业活力，提升公司盈利能力，但至少现在效果并不理想。事实上，影响一家公司发展的不止于此，云南白药在产品布局、研发创新、增长空间方面都有所受限，这些在目前看来，陈发树尚难以做出更多的贡献。
落寞的百年老字号
作为我国为数不多的绝密级国家中药保密品种，创制于1902年的云南白药凭借独家优势和屡次提价打下市场。公司营收规模则从上市之初的不到6000万增长到2010年突破百亿，去年则达到267亿元，净利润则从不足1500万元增长至去年超过33亿元。
不过，在突破百亿营收之后，云南白药业绩增长压力愈发明显。可以看到，自2010年以后公司营收净利增速呈现明显走低趋势，常年啃老本而轻视新品研发的弊端逐渐显现。
目前，云南白药业务包括药品、健康品、中药资源和医药商业四大板块，并建立了对应的事业部（医药商业由云南省医药有限公司开展），其中药品板块以云南白药系列产品（如云南白药气雾剂、云南白药膏、云南白药创可贴等）为主，这是公司早期最为核心的盈利来源。
随着云南白药在2011年确定新的发展战略，公司也在当年组建了全新的药品事业部。遗憾的是，随后该板块业绩增长持续放缓。受医保控费、两票制等影响，公司药品终端销量承压，2016年药品事业部出现下降。为提振业绩，云南白药采取提价方式，意图调动渠道商，特别是核心的零售终端的积极性。国盛证券研报数据显示，2016年至2018年公司核心药品平均单价提升近19%。
药品事业部营收增长和占比情况（亿元、%）注：2018年为内部抵消后数据
然而提价效果并不理想，2017年和2018年该事业部营收虽然止住下滑，但增幅均不足3%（其中2018年为内部抵消后数据），对公司的贡献也进一步下降至约17%，可见云南白药系列产品终端销售天花板现象明显。
今年上半年，公司在药品板块推出“调结构、强终端、强服务、降库存”的营销策略，但效果似乎依然不太乐观，主要从事药品业务的母公司期内营收出现下降，显示渠道库存清理尚未彻底完成。还需注意的是，母公司今年上半年还因坏账和资产减值合计损失4.12亿元而出现0.83亿元的罕见亏损，这又进一步暴露出公司的经营问题，也成为今年上半年公司盈利下滑的重要因素。
在因药品板块品牌单一而拖累业绩的情况下，云南白药并不试图改变这一现状，公司近些年可怜的研发投入反映了这一心态。数据显示，公司最近8年中仅有4年研发支出超过亿元，随着2014年后公司业绩增长压力不断加大，研发投入也从高点持续缩水，去年略反弹至1.10亿元，但占公司营收的比例依旧不足0.5%，今年上半年亦是如此，这在整体A股医药行业中处于倒数。
云南白药研发支出情况（亿元、%）
显然，仗着独家品种和历史积淀的品牌优势，云南白药对研发并不重视，而仅有的一点研发也是围绕原有产品进行二次开发，而不是用来研发新药。在国内生物药、抗癌药研发风起云涌和多家传统中成药企业纷纷转型之时，这家百年老字号已然跟不上潮流，公司未来药品板块缺乏想象力。
研发不足，单一品牌，盈利面临困境，这是云南白药混改之前就已经存在的局面，并没有随着陈发树的到来有任何改观。不过在今年中报中，云南白药新提出，未来战略重点将会聚焦于新药（包括中药、天然药物、化学药、生物药）项目，这体现了公司在研发战略上的改变。但这不仅仅是说说而已，需要付出足够的时间和更多的真金白银。
竞争红海里的“小”牙膏
云南白药不重视研发的另一原因恐怕还在于它很早就看上了另一条赛道——日化用品牙膏，这与研发新药相比风险较低，还不用大肆烧钱且来钱更快。早在2003年公司便推出云南白药牙膏，主打中高端市场，并为此专门组建健康产品事业部，2005年牙膏销售额便已达到8000万元，随后逐渐成为云南白药另一大盈利支柱。
从营收规模来看，健康产品事业部在2010年突破10亿元后仍保持增长，去年已达到44.67亿元，对公司营收的贡献则从10%增长至接近17%，和药品板块基本相当。
健康产品事业部营收和占比情况（亿元、%）
值得一提的是，云南白药牙膏产品的盈利能力远高于药品板块。公司此前披露，以牙膏为核心日化品在2015年至2017年的毛利率稳定在75%左右，而药品板块则在53%左右，而批发零售毛利率仅7%左右，可见牙膏盈利能力强悍。
实际上，以牙膏为核心的健康产品已经撑起云南白药盈利半边天。虽然从营收贡献来看，批发零售占比最大（约为60%），药品板块和健康板块相当（约为17%），中药资源最低（约为5%），但从盈利贡献来看，国盛证券测算的数据显示（如下图），健康产品净利润占比已达到50%，药品板块则为27%，批发零售及中药资源则分别仅有14%和9%。按盈利贡献程度，把这家中成药企业归类为日化企业也并不为过。
不过，需要指出的是，健康产品事业部营收亦呈现出大幅放缓趋势，去年增速已不足5%。这固然受到去年牙膏止血成分氨甲环酸事件的影响，但公司牙膏产品销售乏力已是不争的事实。据云南白药此前披露数据，2015年至2017年公司牙膏销量分别约为2.47亿支、2.79亿支、2.97亿支，分别同比增长20%、13%、7%左右，放缓趋势明显。
目前，中国日化产业已经进入成熟期，尤其是牙膏市场细分程度高，且竞争激烈。智研咨询数据显示，2017年我国牙膏生产企业数量70家左右，本土企业约60家，但呈现出外资强而本土弱的市场竞争格局。据中国产业信息网发布的《2019-2025中国牙膏行业市场评估及投资前景评估报告》显示，高露洁、佳洁士、黑人、中华等外资品牌占据七成左右市场份额，而云南白药等本土品牌仅拥有三成左右，去年云南白药牙膏市场份额约为18%，居全国第二位、民族品牌第一位，今年上半年则提升至20%，已跃居全国第一位。
另外，对于未来前景，多家研究机构均认为，单纯牙膏市场容量有限，未来低速增长将是常态，如中商产业研究院预测2019年和2020年国内牙膏市场规模增速均仅有6%左右，连续亏损13年的国产牙膏品牌两面针（600249.SH）在去年年报中也称2017-2020年口腔护理行业年均增长率也仅有6%-8%左右。
全球牙膏巨头高露洁（CL.N）近日披露的半年报称，今年上半年大中华区产品销量出现下降，或反映了这种行业趋势，云南白药牙膏市场份额的提升恐也受益于此。毫无疑问，国内牙膏市场已然是一片红海，且在品牌忠诚度起主导作用、面临诸多品牌激烈竞争的情况下，已经进入产品成熟期、遭遇多次质疑的云南白药牙膏如何拓展突围将面临挑战。
当然，云南白药也已感受到这种压力，因此还在不断拓展健康板块产品线，如去年推出云南白药儿童牙膏、活性肽系列等新品，并布局了洗护、美白、卫生巾等领域，更早前就已开发出养元青洗护系列和采之汲美肤系列产品，今年还以面膜为抓手进军日本市场。
但是这样的新品推介，更像是固有产品阵营的适当扩容，而这些领域同样面临更加成熟的品牌竞争，且传统渠道格局也早已固化，非头部品牌突围难度较大，导致云南白药这些产品目前表现依旧一般。不过随着牙膏未来空间受限，云南白药可能会加速洗护、美肤等领域的布局推进，但以牙膏等日化产品为核心且为渠道主导的大健康会是美好的明天吗？
展望未来，随着混改全面落地，云南白药重心将会回到企业经营，这是否会成为云南白药发展的拐点和新一轮增长的起点呢？云南白药更需要的是渠道和运营经验，还是更需要加强产品研发？刚刚上任云南白药联席董事长的陈发树又将会发挥怎样的作用？
投资者正在期待这家传统药企出现一些新的变化。在估值方面，混改三年折腾，期间云南白药市值虽创下新高，但兜兜转转目前又基本已回到原点，最新市值位于正处于千亿关口，未来能否守住这一底线尚难给出确定的答案。(文/Kris 编辑/王子辰 来源/投中网旗下氢元子）